Series-A- bis Series-D+-Finanzierungsrunden sind aufeinanderfolgende Phasen der Unternehmensfinanzierung, die meist nach der Pre-Seed- und Seed-Phase stattfinden. Sie dienen dazu, ein bereits validiertes Geschäftsmodell zu skalieren, neue Märkte zu erschließen und das Unternehmen langfristig weiterzuentwickeln.
Mit jeder Finanzierungsrunde steigt in der Regel der Entwicklungsstand des Startups. Gleichzeitig wachsen häufig der Kapitalbedarf, die Unternehmensbewertung und die Anforderungen der Investor:innen.
Die einzelnen Finanzierungsrunden verfolgen typischerweise unterschiedliche Ziele:
| Finanzierungsrunde | Typischer Entwicklungsstand und Zweck |
| Series A | Das Startup verfügt über ein funktionierendes Produkt, erste Kund:innen und Hinweise auf einen Product-Market-Fit. Das Kapital wird vor allem für den Aufbau wiederholbarer Vertriebs-, Marketing- und Geschäftsprozesse eingesetzt. |
| Series B | Das Geschäftsmodell ist stärker validiert und soll umfassend skaliert werden. Häufig stehen Teamaufbau, Marktexpansion, Produktentwicklung und der Ausbau der Infrastruktur im Mittelpunkt. |
| Series C | Das Unternehmen ist bereits deutlich gewachsen und möchte neue Länder, Zielgruppen oder Geschäftsbereiche erschließen. Auch Übernahmen anderer Unternehmen können finanziert werden. |
| Series D und später | Weitere Runden werden häufig für internationale Expansion, zusätzliche Akquisitionen, die Vorbereitung eines Börsengangs oder eine strategische Neuausrichtung genutzt. |
Eine Series A soll vor allem zeigen, dass aus einem erfolgreichen Produkt ein skalierbares Unternehmen entstehen kann. Investor:innen achten dabei häufig auf:
- Product-Market-Fit
- Umsatzentwicklung und Traction
- Größe des Zielmarkts
- Kundenbindung
- Skalierbarkeit des Geschäftsmodells
- Qualität des Gründungsteams
- nachvollziehbare Wachstumsziele
In der Series B geht es stärker darum, bereits funktionierende Prozesse auszubauen. Das Kapital kann beispielsweise eingesetzt werden für:
- Einstellung zusätzlicher Mitarbeiter:innen
- Ausbau von Marketing und Vertrieb
- Weiterentwicklung des Produkts
- Automatisierung interner Prozesse
- Erschließung neuer Kund:innengruppen
- Expansion in weitere Regionen oder Länder
Ab der Series C stehen häufig eine stärkere Marktposition und langfristige Wachstumsstrategien im Mittelpunkt. Unternehmen können neue Produktbereiche entwickeln, internationale Standorte aufbauen oder Wettbewerber:innen übernehmen.
Typische Kapitalgeber:innen in diesen Finanzierungsphasen sind:
- Venture-Capital-Gesellschaften
- Wachstumsfonds
- Corporate-Venture-Capital-Einheiten
- Private-Equity-Investor:innen
- strategische Unternehmensinvestor:innen
- institutionelle Investor:innen
- Family Offices
Im Gegenzug für das investierte Kapital erhalten die neuen Investor:innen in der Regel Unternehmensanteile. Dadurch verändern sich die Beteiligungsquoten der bisherigen Gesellschafter:innen. Dieser Effekt wird als Verwässerungbezeichnet.
Mit späteren Finanzierungsrunden steigen häufig auch die Anforderungen an das Unternehmen. Dazu gehören unter anderem:
- professionelles Finanzreporting
- klare Governance-Strukturen
- belastbare Umsatz- und Wachstumsprognosen
- transparente Kennzahlen
- erfahrene Führungskräfte
- standardisierte Geschäftsprozesse
- eine nachvollziehbare Exit-Strategie
Mögliche Vorteile von Series-A- bis Series-D+-Finanzierungen sind:
- schnelleres Unternehmenswachstum
- Zugang zu größeren Kapitalbeträgen
- internationale Expansion
- Ausbau von Produkt und Technologie
- Gewinnung erfahrener Investor:innen und Netzwerkpartner:innen
- Stärkung der Markt- und Wettbewerbsposition
Gleichzeitig entstehen mögliche Herausforderungen:
- Abgabe weiterer Unternehmensanteile
- zunehmende Mitspracherechte der Investor:innen
- hoher Wachstums- und Renditedruck
- komplexere Entscheidungsprozesse
- steigende Anforderungen an Reporting und Kontrolle
- Risiko einer zu hohen Unternehmensbewertung
- mögliche Interessenkonflikte zwischen Gesellschafter:innen
Nicht jedes Startup durchläuft alle Finanzierungsrunden. Manche Unternehmen wachsen profitabel ohne weitere externe Finanzierung, werden frühzeitig verkauft oder nutzen alternative Finanzierungsformen. Auch die Bezeichnungen der Runden sind nicht einheitlich festgelegt. Entscheidend sind der Entwicklungsstand, der Kapitalbedarf und die vereinbarten Bedingungen.
Die innoWerft unterstützt Gründer:innen dabei, ihren Finanzierungsbedarf realistisch zu planen, relevante Wachstumskennzahlen aufzubereiten und sich strategisch auf Gespräche mit Investor:innen vorzubereiten. Außerdem kann sie dabei helfen, passende Kapitalgeber:innen zu identifizieren und die Ziele der nächsten Finanzierungsrunde mit den geplanten Unternehmensmeilensteinen zu verbinden.